A hospice intensivist

本書像小說一樣引人入勝，從架設一條光纖傳輸資料只要十三毫秒開始。故事是講IEX交易所的CEO小布 (Brad Katsuyama)，如何發現高頻交易業者的秘密，之後如何促進更公平的交易。看完這本書後，就會感覺到金融業是多麼複雜的行業，已經超乎一般人的想像，一般人對下了單之後發生了什麼事，可是說是一無所知…別以為股市就是買低賣高，別人恐懼時你貪婪，資產配置，長期投資這種東西。

小布是交易員，他發現當市場上有10萬股賣單，但是當他以市價買進後，這些賣單全部都消失了，然後股價就往上漲，不知道是什麼原因。(我有時候下單的也有發生過這種情形，不知道是不是心理作用，但是可能就會再改單去追高)。還有為何 TD  ameritrade 光是把客戶的買賣單傳給高頻交易業者，就能賺進回饋金(p.70, p.203)，且沒人知道原因。而大券商的交易不一定會到公開市場，可能會在暗池(dark pool) 撮合，但暗池的運作也是一個謎？

書裡寫到後來才發現是高頻交易業者搞的鬼，利用單子傳到交易所的時間差，從中獲取利益。舉的例子是有人到暗池用100.05買進，然後到交易所用100.01賣出，裡論上會買到自己賣出的股票，但是沒有，反而全部成交虧了0.04元。美國股市上層花大錢取得微秒奈秒優勢。書裡寫到有人只是輸入etf代號和數量，市場就動了起來。他說到2010年，連vanguard這種集團都還不了解。而高頻業者會說因為他們增加了流動性。            

後來小布要打造一個公平的交易所，所以想了很多方法，並且要確保所有的下單方式不能佔到便宜(下單方式有150種！？一般投資人應該只懂得市價和限價單而已... 書裡舉了兩個例子 post only, hide not slide.... 這真的是看不懂...大開眼界...) 後來在2013年成立IEX，把交易延遲350微秒。但是還是要和券商合作，不然沒有人把單子送到交易所去交易也不行。

散戶說到底要靠投資致富是很難的，就像這篇講的如果你夠厲害，應該去從事理財業


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2017-1-12
http://freakonomics.com/podcast/men-started-thinking-revolution/